4月19日，一则消息刷屏钢铁圈：国家发展改革委政研室副主任、新闻发言人孟玮在国家发展改革委4月份新闻发布会上表示，2022年，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局将继续开展全国粗钢产量压减工作。
靴子终于落地。此前，市场上关于2022年是否继续实施粗钢产量压减政策的讨论从未停止过。政策一出，业内对该政策的分析比较多，多数以市场为主，笔者今天想就以下几个问题进行探讨：
（1）2022年的粗钢压产和2021年有何不同？
（2）今年粗钢压产决策为何千呼万唤始出来？（3）此次压产需要回答1个核心问题（4）对市场的影响几何？
一 “压产2022”与“压产2021”有何不同？
自2016年钢铁行业实施供给侧结构性改革以来，大家已经见识到产业政策的力量了。这只有形的手已经不再隐藏，时刻引导着钢市的变化。仅仅分析短期的供求关系，不重视产业政策，往往会死的很惨。2021年的钢铁及上下游产业链的市场变化足以说明了这一点。
言归正传。知往鉴今，分析清楚2021年压减粗钢的整个过程，对我们研究2022年行业形势有很大的参考意义。
我们先简单回顾一下2021年粗钢压减政策的影响。2020年12月28日，工信部部长肖亚庆在全国工业和信息化工作会议上宣布“要确保2021年粗钢产量同比下降”。消息发出后，不少人以为是部长口误，“产量”应该为“产能”。不过，第三天的12月30日，工信部官方微信“工信微报”就专门发文强调了“这不是口误，是真的。”
有意思的是，之后上半年长达6个月的时间里，国家有关部委和地方并没有任何实际性的压产政策出台。在此期间，粗钢产量节节攀升，几度打破历史日产量峰值，钢材价格更是创下历史新高，国务院常务会议多次出来“灭火”，矛头和典型就是不断上涨的钢材价格。不断打压下，国内钢材价格、铁矿石价格在去年5月12日这一天达到了历史极值。对，请记住这一天，2021年5月12日，很有可能是未来10年内的多个钢铁相关大宗商品历史极值价格。
图 1
直到6月底的一份文件披露，才把粗钢产量压减政策层面的东西推出表面。6月28日，网上流传出一份安徽省经信厅发布的会议通知《关于召开粗钢产量压减工作座谈会的通知》。这份通知中引出了由国家发改委、工信部、生态环境部和统计局联合发布的《关于做好2021年粗钢产量压减工作的通知》。这是2021年第一次确定的粗钢产量压减工作的文件。随后，山东省、河北省、辽宁省等多地均有相关压减粗钢产量的会议或者文件间或披露出来。各地钢厂也开始陆续开始减产。从下半年的情况来看，各地减产幅度十分明显。
图 2
伴随着粗钢产量的大幅下滑，下半年的钢材价格尽管有所波动，但并未出现明显大幅度上涨。很显然，下游钢材需求也下降了。这从房地产、汽车等下游各行业的景气度和国家的宏观经济表现也可以看出来。不得不说，2021年的粗钢产量压减的时与机都踩在了点上，并非是决策者们多么英明，而是钢铁行业“走运”了。仔细分析，也是必然。2021年上半年，钢材价格大幅上涨，的确是需求带动，这个时候下文件让钢厂减产，既造成供应进一步紧张导致保供出现问题，在利润可观的背景下，压产政策其实也难以真正执行。所以可以解释，2021年近6个月时间里，粗钢产量压减政策迟迟未出的原因。而2021年下半年的粗钢产量压减既有指标分配从而进行的主动压产，更有适应下游需求下滑的被动压产。2021年，根据中国钢铁工业协会的数据，重点钢铁企业的营业收入和利润均达到历史记录。没错，2021年，钢铁行业打了个漂亮仗。回顾了2021年全年的压减粗钢产量政策对钢铁行业的影响，我们再来看看今年粗钢压产和去年的最大的两点不同。
1.大环境不同。2021年，国家宏观经济表现是“前高后低”。2021年一季度GDP同比增长18.3%（有2020年疫情影响基础值偏低的原因），而2022年一季度GDP增速仅为4.8%。而且，自2021年第四季度以来，国民经济增长动力持续不足，经济下行压力较大。今年两会期间可以看出来，“稳增长”是今年经济工作的核心内容。今年年初，国家各有关部门发布了一揽子的“稳增长”措施方案，然而，疫情的突然再次爆发成了“黑天鹅”，多地疫情散发，尤其是3月中旬以来上海疫情，导致多个地方的工地工厂停工，稳增长措施落地困难。不过，可以肯定的是，在中央坚决控制疫情的态势下，疫情在5月份应该可以得到有效控制。考虑到疫情后，5.5%的GDP增速目标的实现以及各项经济政策的持续发力，房地产救市、基建扩大，以及疫情后报复性消费等因素，今年下半年经济大幅度向上是肯定的。因此，2022年宏观经济“前低后高”几成定局。因此，今年下半年需求启动，甚至会将上半年因疫情影响的延迟需求集中在下半年爆发出来。
2. 基础不同。2021年，根据发改委的通报，我国粗钢产量压减了3000万吨，即由2020年的10.65亿吨压减至10.33亿吨。而今年粗钢产量压减的基础是在2021年的10.33亿吨的基础上确保产量再次压减，相当于在2020年的基础上压减3000+万吨，其实力度也不小了。不过，各地的压产压力却会比2021年小很多。根据4月18日统计局发布的数据，一季度我国粗钢产量2.43亿吨，同比下降10.5%，比2021年一季度下降2800万吨。从这个角度来看，只要接下来的时间，各钢厂完成今年的粗钢减产任务的压力远不及2021年，难度并不大。这一点和去年很不相同，钢厂可以更从容把握生产节奏，合理安排生产任务。而难点在于，各钢厂如何把握生产节奏以实现效益最大化的问题。也就是说，如何在成本低、需求好的时候多生产钢，如何在成本高、需求差的时候少生产钢。当然，这些问题即便是在平常也不是很好回答。不过，今年一季度以来，钢铁行业整体表示出低产量、低库存、低消费和高成本的特点。当前貌似就是少产钢的好时机。
二产量是否压减决策迟迟不下？
2022年已经过去了三分之一，2022年粗钢产量是否继续压减终于才有了明确答案，靴子最终落地。我们不禁要问：是不是太晚了点？
不得不说，的确是有点晚了。政策的作用往往不一定是直接影响市场的供需情况，而往往还对市场形成预期性的引导，对预期的引导有时候影响更甚。就在4月19日发改委正式确认今年继续压减粗钢产量后，钢铁上游的原材料价格应声下跌，这在期货市场上表现十分突出。
粗钢产量压减工作为何迟迟没有明确？今年年初以来，工信部多次召开专题会议，发了若干个通知意见，强调今年工业经济发展的总基调是“稳增长”。房地产老大哥已经歇菜了，可以说，作为产业链带动能力超强的钢铁产业，如果轻易进行减产限产，如何实现保供稳价，又如何实现“稳增长”？也许，这是限产政策迟迟没有发布的最主要原因。
大家可以发现，发改委的发布会时间点是4月19日，正是4月18日国家统计局发布第一季度国民经济包括各行业一系列数据之后。从预期来看，一季度的各方面经济数据是高于预期的，是好于大家的实际感受的。统计局数据准不准咱们暂且不去讨论，但是做决策不能靠感受，更不能拍脑袋，统计局的数据是当下最好的选择。一季度的数据出来后，可以对二季度甚至下半年的各行业发展情况进行一个基础性的预判，从而更好地制定政策。事实上，之前行业内比如冶金工业规划院、冶金工业信息标准院以及经济日报等媒体都呼吁过2022年继续进行粗钢产量压产，但始终也只是建议和预判层面，但这也意味着国家有关决策层是做了政策储备的，只是需要一季度的数据佐证后进行方案的微调（比如限产目标总量和分配等，后续笔者会再分析）。
事实上，在尝到了2021年压减粗钢产量的甜果之后，钢厂似乎也不再一味地想着以产量换效益，薄利多产，只要有1分钱的净利润就开足马力干，产量大了不愁利润上不去。这也是长期以来制约我国钢铁行业高质量发展的观念因素。而从结果来看，2022年的粗钢压减工作的收益是看得见的，得到了不少钢铁企业的认可和支持。
只是，钢铁企业期盼国家能早日明确限产与否，更加合理地实施限产方案。根据笔者了解，不少企业对于一些地方粗钢产量压减工作还是有一些意见的，主要是执行产量压减工作时“一刀切”。笔者简单列举2021年地方在执行产量压减过程中的几个现象，无谓对错：
某地共2家钢厂，由于2021年上半年其中一家钢厂大力生产，把该地产量压减指标全部用完了。政策发布后，尽管另一家钢厂产量远低于2020年同期，但也只能跟着停产。
某钢厂由于2020年实施了大规模检修和环保升级等，实际产量只有产能的60%左右，但2021年的产量压减基础是2020年的，因此按照相关方案，该企业自此之后的产能利用率只能长期低于60%。
当然，我们不去评判这些个例，改革过程中总有既得利益者会受伤，但是也希望有关部门制定政策可以更公平完善，本着鼓励行业真正迈向高质量发展的方向去。
三需要回答的一个核心问题——限产目标
尽管去年官方始终没有给出一个说法，但是既然说限产，肯定是要有一个目标的，而且是要准确分配到各地市去实际执行和考核的。相信去年的限产实际达到3000万吨是超过预期的，这主要与下半年的需求下滑形成被动限产有关。
那么，今年的限产目标会是多少呢？笔者粗略估计会在1000万吨-1500万吨。主要是基于以下几个判断：
（1）已经有了2021年的减量基础。
（2）2022年的钢铁需求不会好于2021年。
（2）2022年下半年需求回升幅度高于生产回升强度，保供压力较大。
（3）铁矿石等原燃料价格当前处于高位，预计下半年供给回升。
四对市场有何影响？
粗钢产量压减实际上一直都在市场的预期之中。哪怕在政策没有明确之前，一季度的粗钢产量由于采暖季限产、冬奥会等等因素本身就在下降。这次限产政策明确后，最大的影响莫过于是对下半年粗钢产量的预期多了一些确定性。
多数市场人士判断，下半年的需求会爆发，那么，在有限的供给下，如何根据需求调控生产节奏，发挥出最大韧性是钢厂首要面对的问题。今年基本不会出现钢厂普遍大幅盈利的情况。
当然，今年钢铁市场最大的核心是需求侧变化。需求侧只要不再蹦出类似疫情之类的黑天鹅，下半年按道理是大幅回升是值得期待的。
最后，笔者大胆预判一下：
二季度：需求回升，产量增幅一般，钢价在当前水平上会有小幅上涨；原燃料价格来看，铁矿石价格继续维持当前水平，稳中略有下滑，焦煤焦炭继续维持高位。钢厂利润一般。
下半年：随着需求的进一步释放，生产端发力，钢材价格会再上一个台阶并维持高位；铁矿石价格继续高位运行，焦煤焦炭继续维持高位。钢厂利润增加。
来源： 隽文 凌波微观 2022-04-20 18:25